2024-04-30 16:53 來源：我的鋼鐵網
概述：整體來看，4月份熱卷行情在3730-3820之間波動，較3月漲速稍緩。臨近五一小長假，近期市場整體呈現(xiàn)窄幅波動走勢，在供給持續(xù)高位，成本邊際波動，下游資金情況有所緩和的情況下，需求或將有一定程度回暖，預計5月熱軋板卷市場或將繼續(xù)保持反彈態(tài)勢。4月份熱軋板卷樣本鋼廠總產量1285.67萬噸，庫存終值為324.94萬噸，表需323.47萬噸，庫存小幅降庫，表需有小幅增加。
截止4月30日，指數(shù)方面，國內熱卷指數(shù)為136.44，月環(huán)比上漲2.88%，較去年同期下跌3.78%。價格方面，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計，現(xiàn)全國24個主要城市4.75mm熱軋板卷均價為3827元/噸，月累計上漲84元/噸。庫存方面，截至4月30日全國熱軋板卷社會庫存為324.94萬噸，同比降16.33萬噸。
一、國內市場熱軋板卷供應情況
圖1：熱軋板卷周產量（分年度）
數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
Mysteel調研，2024年4月24日監(jiān)測的37家熱軋板卷生產企業(yè)總計64條產線實際開工條數(shù)53條，整體開工率82.81%，周環(huán)比持平；本周鋼廠產能利用率為80.63%，周環(huán)比下降1.93%；因高爐或軋線檢修而影響的日均產量為7.94萬噸，周環(huán)比增加0.23萬噸；因不飽和生產而影響的日均產量為2.89萬噸，周環(huán)比增加0.77萬噸；本周鋼廠實際產量為315.60萬噸，周環(huán)比下降7.55萬噸；鋼廠廠內庫存為85.05萬噸，周環(huán)比減少2.92萬噸。具體熱軋商品卷總量約為217.44萬噸，周環(huán)比減少7.26萬噸；內部供料總量約為98.16萬噸，周環(huán)比減少0.29萬噸。
二、一季度出口依舊強勢 后續(xù)或將繼續(xù)維持高位
（一）出口價差
圖2：熱軋板卷進出口走勢圖
數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
截止至4月30日，國內天津港出口價格較國內高376.4元/噸，約51.94美元/噸，較上月增加0.29美元/噸，其中出口價格月環(huán)比上漲93.4元/噸左右，國內滄州熱卷價格月環(huán)比上漲90元/噸左右。出口價格漲幅大于內貿價格，近期出口利潤較內貿利潤稍高，但海外節(jié)假日密集，短期出口訂單或將有一定程度減少，但依然保持高位。
（二）進出口量
圖3：熱軋板卷進出口量
數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
3月熱軋板卷出口數(shù)量為279.37萬噸，環(huán)比降低25.42%；3月熱軋板卷進口為10.72萬噸，環(huán)比減1.25萬噸。詳見圖3。就目前來看，3月出口量繼續(xù)維持高位，預計二季度或將繼續(xù)維持。
三、4月熱軋板卷小幅降庫，高供給下庫存有小幅下降，需求轉暖
（一）庫存方面
圖4：熱軋板卷社會庫存（分年度）
數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
據(jù)Mysteel調研數(shù)據(jù)顯示，截至4月25日全國熱軋板卷社會庫存為324.94萬噸，較上周降4.95萬噸，較去年同期增加75.87萬噸。
（二）需求方面
4月份，制造業(yè)采購經理指數(shù)（PMI）為50.4%，比上月下降0.4個百分點，連續(xù)兩個月位于擴張區(qū)間，制造業(yè)繼續(xù)保持恢復發(fā)展態(tài)勢。 從企業(yè)規(guī)?？矗笮推髽I(yè)PMI為50.3%，比上月下降0.8個百分點；中型企業(yè)PMI為50.7%，比上月上升0.1個百分點；小型企業(yè)PMI為50.3%，與上月持平。從分類指數(shù)看，在構成制造業(yè)PMI的5個分類指數(shù)中，生產指數(shù)、新訂單指數(shù)和供應商配送時間指數(shù)高于臨界點，原材料庫存指數(shù)和從業(yè)人員指數(shù)低于臨界點。生產指數(shù)為52.9%，比上月上升0.7個百分點，表明制造業(yè)企業(yè)生產活動繼續(xù)加快。新訂單指數(shù)為51.1%，比上月下降1.9個百分點，繼續(xù)高于臨界點，表明制造業(yè)市場需求保持恢復。原材料庫存指數(shù)為48.1%，與上月持平，低于臨界點，表明制造業(yè)主要原材料庫存量繼續(xù)減少。從業(yè)人員指數(shù)為48.0%，比上月下降0.1個百分點，表明制造業(yè)企業(yè)用工景氣度略有回落。供應商配送時間指數(shù)為50.4%，比上月下降0.2個百分點，仍高于臨界點，表明制造業(yè)原材料供應商交貨時間繼續(xù)加快。
四、 市場價格震蕩上行 預計5月份價格繼續(xù)上行
（一）熱軋板卷市場價格
圖5：國內4.75mm熱軋板卷均價走勢圖
數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
截至4月30日，4.75熱軋板卷全國均價3823元/噸，較上一交易日下跌2元/噸。其中主要城市價格為上海3840元/噸，沈陽3740元/噸，天津3760元/噸，樂從3800元/噸，武漢3830元/噸，成都3810元/噸，西安3770元/噸。
圖6：國內25個主要地區(qū)熱軋板卷市場價格及月度漲跌幅
數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
（二）成本利潤
圖7：熱軋板卷成本利潤
數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
截止至4月30日，據(jù)Mysteel測算熱軋生產成本為3942.23元/噸，較上月增加79.25元/噸，Myspic熱卷價格指數(shù)為3825.62元/噸，月環(huán)比上漲107.26元/噸，熱軋?zhí)潛p為126.80元/噸，月環(huán)比反向縮小79.03元/噸。目前按照即期計算處于成本邊際，高于去年鋼廠盈利水平約72.28元/噸。目前來看，目前原料價格震蕩強勢運行，但成品材漲速不及原料，邊際效應較強。
五、國內市場分析總結
目前來看，市場情緒稍有緩和，剛需繼續(xù)維持在高位水平，以此來引發(fā)熱卷庫存呈現(xiàn)下降，但目前看整體發(fā)運量并不低，5.1長假對于庫存的累積預期會有一個回升的可能。而商家仍處于偏謹慎的狀態(tài)，實際向上驅動并不大。從鋼廠成交看，接單尚可訂單在手天數(shù)在5天水平，而原料上漲速度較快，利潤被壓縮的偏快，對于鋼廠而言壓力在逐步出現(xiàn)。目前制造業(yè)訂單維持，市場有庫存的情況下，囤貨預期不強，這對于消費而言更多的還是呈現(xiàn)高位調整。從近期的數(shù)據(jù)看，熱軋廠產量會有一定下滑，近期產量或將維持，總體維持在560萬噸以上/周水平。目前看，毛利潤繼續(xù)維持，整體在150-180元/噸以上水平。出口則有一定回升維持在530美元/噸附近，海外對于中國出口預期下降，價格略穩(wěn)定。不過從國內而言，出口總量5月后會有下降，總體而言國外仍以剛需為主，投機拿貨意愿不強；內需近期繼續(xù)維持一個補庫動力，普材維持在相對低位。目前市場信心尚可，基本面矛盾暫無明顯變化，這對于市場而言預期能繼續(xù)維持信心，因此實際熱軋供需雙強格局繼續(xù)維持，但這對于庫存去庫難度較大?？傮w來看，矛盾去化難度大，高庫存會將呈現(xiàn)常態(tài)。而消費僅存韌性，彈性不足，需求接力或將由基建支撐，對于趨勢而言，5月后矛盾或將先累增，后改善再增加的節(jié)奏。供需結構近期處于供需弱弱累積的態(tài)勢，預計五月價格或將在3850-4000元/噸水平調整。
